Журнал "Валютный спекулянт. Всё о финансовых рынках

[спекулянт]

Над всей Испанией безоблачное небо?

На фоне чрезвычайно увлекательных событий на фондовых рынках и впечатляющих пируэтов евро на Forex, председатель правления Европейского центрального банка Жан-Клод Трише в очередной раз продемонстрировал свою оторванность от реальности, заявив, что он, конечно, потрясен обвалом евро, но, тем не менее, нисколько не сомневается в надежности европейской валюты. Вторит ему и наш премьер, заявляя, что у евро все в порядке, надо только напечатать некоторое количество денег, чтобы всем хватило. Даже как-то и неудобно напоминать премьеру, что именно безответственная эмиссия доллара «чтобы всем хватило» и привела к надуванию пузырей и, в конечном итоге, к кризису, выхода из которого что-то не видно.

Ведь как жили? Штамповали деньги и раздавали всем подряд в виде кредитов, а потом вдруг обнаружили, что все кругом в долгах, которые отдавать нечем и выход только один – печатать деньги еще и еще.

Проблема-то в чем? Проблема в том, что банкам перестали возвращать деньги – ну, нечем просто! Бывает же такое? Долги как-то незаметно стали неподъемными и заемщики, само собой, попрятались, кто как сумел. Так ведь из-за этого и банкам нечем расплачиваться, а встревоженное население пожелало забрать свои кровные – на всякий случай, мало ли?.. Пришли, значит, все вкладчики за деньгами, а кто их ждал в таком количестве? У банков норма резервирования 10%, то есть – денег на всех нет. Деньги крутятся себе где-то и ладно бы, в такую ситуацию попал один банк, ну – два, а тут – все! А банки, кроме того, должны друг другу, а все вместе они должны ФРС. В общем, все дружно не могут ни получить свое, ни отдать чужое. Ну, что тут было делать? Пришлось, конечно, начинать вовсе уж безумную эмиссию. Так и живем… http://www.spekulant.ru/magazine/2010/06_2010/Nad_vsej_Ispaniej_bezoblachnoe_nebo.html

[спекулянт]

Торгуйте кросс-курсом EUR/AUD

В последние недели мы наблюдаем чисто технический отскок вверх по цене в блоке европейских валют против американского доллара. Особенно в этом преуспели фунт стерлингов и евро. Однако фундаментальные характеристики этих рынков остаются негативными и настраивают на медвежий лад в отношении их национальных валют.

Наибольшие риски «приходят» с долговых рынков. По динамике падения стерлинга и евро против доллара США в последние месяцы можно видеть, насколько сильно пострадали стерлинг и евро из-за европейского финансового кризиса.

При этом эксперты стараются не афишировать реальный масштаб фундаментальных проблем в Евросоюзе. На наш взгляд, европейский долговой кризис может легко перерасти в мировой. Системный риск на рынке долга возникал исподволь, начиная с 1999 г., времени введения евро, когда был сделан ложный посыл, что членство в еврозоне сделает государственные облигации всех стран-участниц одинаково безопасными. Как следствие, Греция, Испания и Португалия набирали большие долги, а Германия и Франция им в этом помогали. Никто из них не разглядел рост будущих рисков.  Эта ошибка стала роковой: членство в еврозоне устранило некоторые риски, но не все. В частности, страны, которые уже привыкли к постоянным проблемам в виде инфляции и девальвации, неожиданно были признаны безопасными. Но их безопасность никто не проверил с точки зрения риск-менеджмента: что произойдет, если их финансовое положение резко ухудшится, предположим, в рамках возникшего кризиса? Удастся ли им ввести необходимые жесткие меры экономии, чтобы придерживаться маастрихтского пакта? Или уступив общественным беспорядкам, они предпочтут дефолт по долговым обязательствам?

http://www.spekulant.ru/magazine/TorTorgujte_kross-kursom_evro_avstralijskij_dollaguyte_cross_kursom_EUR_AUD.html

[спекулянт]

Испанский мастер

Совсем недавно на рынке появился новый сервис для управления капиталом на рынке FOREX, который будет очень интересен нашим читателем. Речь идет об Инвестиционных счетах компании «Акмос Трейд». Его главной особенностью является удобство работы – трейдер (Управляющий) ведет торговлю на одном счете, а сделки с этого счета дублируются на прикрепленные счета Инвесторов. Нас очень заинтересовал новый сервис, и мы решили пообщаться с одним из трейдеров, который им уже активно пользуется. Итак, один из лидеров Рейтинга Управляющих «Акмос Трейд» - Valencia.

ВС: Здравствуйте! Спасибо, что согласились ответить на наши вопросы – читателям будет очень интересно узнать о Вашем опыте. Для начала расскажите, пожалуйста, немного о себе. Чем Вы занимаетесь, какое место в Вашей жизни занимает работа на международном валютном рынке FOREX?

Valencia: Здравствуйте! Мне 39 лет, и с 1998 года я живу в Испании, в городе Валенсия –поэтому я выбрал себе именно такой псевдоним. В принципе, у меня есть два основных занятия: продажа недвижимости в Испании и производство сувенирной продукции, но этот бизнес пока находится только в начальной стадии развития. Ну а FOREX – это то, что всегда выручает меня в трудные минуты жизни, я торгую на валютном рынке давно и трачу на это достаточно много времени. Особенно сейчас – когда я начал использовать Инвестиционные счета, и управляю не только своим капиталом, но и средствами моих инвесторов.

http://www.spekulant.ru/magazine/2010/07_2010/Ispanskij_master.html

[спекулянт]

Волатильный мир

Что еще показал недавно завершившийся саммит G20, так это то, что мы вступаем во времена Великой волатильности. В общем-то, рынки шатаются уже давно, но теперь можно точно сказать, что процесс находится в самом начале. По вполне объективным причинам хорошей отчетности будет все меньше, а компенсировать ее будут все более оптимистичными прогнозами, что и будет порождать самые причудливые колебания. На Forex валюты будут скакать вверх-вниз хотя бы потому, что США одинаково вреден как сильный, так и слабый доллар. Либо доллар слаб, и это уменьшает долг и помогает экспортерам, но тут можно и не заметить, как он перестанет быть резервной валютой. Либо доллар силен, но, соответственно, это плохо для долга, для экспортеров и, заодно, для банков. Кредитования и так нет, но при сильном долларе его точно уж не будет. Такая вот пошла жизнь, что США будут шататься из стороны в сторону, пытаясь влиять на события, а вместе с ними будут шататься и валюты. Ну, а дальше и все остальное, вплоть до правительств.

http://www.spekulant.ru/magazine/Volatilnyj_mir.html

[спекулянт]

Чем хуже
20.07.2010

Как и ожидалось, посмотрев на удручающе плохую отчетность, мировые финансовые власти тут же принялись ее корректировать и выдавать неадекватно оптимистичные прогнозы, причем видно, что у ОЭСР совесть еще осталась, а у МВФ – так и не появилась. ОЭСР печально говорит, что рост экономики хоть и наличествует, но замедляется, а МВФ, заявляет, что мировая экономика восстанавливается просто невиданными в истории темпами и повышает проценты роста буквально всем экономикам, особенно китайской.

Ну, это было ожидаемо. А что делать властям? Только подстегивать рынки бравурными прогнозами, которые к жизни отношения не имеют. Рынки реагируют на оптимизм и от хороших новостей начинают расти, что и требуется.

На то, что падают макроэкономические показатели, давно махнули рукой – сделать власти все равно ничего не могут. Хуже всего то, что пошли вниз фондовые индексы, рост которых был чуть не единственным фактором, свидетельствующим о восстановлении, и допустить их падения просто нельзя. Других примеров восстановления попросту нет.

Между тем, индексы растут ровно настолько, насколько их поддерживает ФРС. Без этой поддержки они не упадут даже, а рухнут с грохотом. Собственно, этот рост ни что иное, как инфляция, которой, как уверяет ФРС, вовсе и нет. Пока ее удается удерживать на рынках фиктивных капиталов, но что будет, когда эти рынки обвалятся?
http://www.spekulant.ru/magazine/CHem_huzhe.html

[спекулянт]

Неприкаянный триллион
27.07.2010

Обычно на депозит кладут излишек денег, когда хотят избежать сложных и рискованных вложений, особенно, если процент неплохой, либо, когда определенная сумма нужна через некоторое время на что-нибудь крайне необходимое. Лишних денег в российском государстве давно уже не водится, наоборот, наличествует огромная дыра в бюджете и деньги хорошо бы направить на решение разного рода экономических проблем, но Минфин рассудил иначе. Еще зимой 2010 года было решено один триллион рублей бюджетных денег положить на банковский депозит.

Если лишних денег нет, значит, есть нечто такое, на что деньги понадобятся в обязательном порядке, раз уж решено их изъять из и без того дефицитного бюджета. Ну, как не быть? Если минутку подумать, на ум сразу приходит наша многострадальная банковская система, которая, по официальной версии, выстояла в кризис и сейчас успешно развивается. Почему речь идет именно о банковской системе? А потому, что сырьевые экспортеры пока исправно поставляют сырье покупателям и зарабатывают деньги, практически всю промышленность совсем недавно объявили нестратегической и лишили государственной поддержки, то есть этот сегмент экономики считается обузой, остаются банки. Случись крупные неприятности в банковской системе и это моментально почувствует на себе множество людей по всей стране, как это было в 1998 году, а много ли народу страдает от проблем АвтоВАЗа? Только жители Тольятти, да дилеры. А с банками все может получиться намного хуже.
http://www.spekulant.ru/magazine/Neprikayannyj_trillion.html

[спекулянт]

Непозволительная роскошь
30.07.2010

На прошлой неделе (19–25 июля 2010 г.) закончилась, наконец, эпопея со стресс-тестами европейских банков, которая поначалу вызывала сильное беспокойство заинтересованных лиц – Германия предлагала публиковать только названия банков, прошедших или проваливших проверку, без подробностей, Британия вообще была против тестов. Правда, беспокойства заметно поубавилось, когда стали известны критерии проверки. Всем стало ясно, что это, в сущности, не более, чем PR-акция. Но не все так просто в нашем мире.

Для начала стоит вспомнить, что инициатором тестов стала Испания, состояния банковской системы которой справедливо опасается вся Европа. Неужели Мадрид решил показать, как реально обстоят дела в его банковском секторе? Как раз наоборот.

Тестирование коснулось лишь тех инструментов, которыми банки активно торгуют, например, государственных облигаций, а вот состояние инструментов, которые банковские структуры держат до срока истечения, по странной прихоти ЕЦБ и Комитета по банковскому надзору (CEBS), судя по всему, в результатах проверки отражения не нашло, иначе результаты были бы не такими радостными. То есть, ситуация с ипотечными бумагами у финансового и политического руководства ЕС беспокойства не вызывает. Будто бы не с пузыря в сфере недвижимости начался мировой кризис!
http://www.spekulant.ru/magazine/Nepozvolitelnaya_roskosh.html

[спекулянт]

Золото не ржавеет?
02.08.2010

Ржавое золото Банка России заставляет задуматься, насколько действительно ценен этот металл. И стоит ли он вообще того, чтобы в него вкладывать деньги.
 
Странные дела творятся в мире. Каждый школьник знает: одна из привлекательных особенностей золота заключается в его чрезвычайно высокой инертности. Это означает, что оно не окисляется и ни в какие реакции с природными элементами не вступает.

Однако эта истина, похоже, превращается в прах. Недавно известный предприниматель Герман Стерлигов обнаружил, что золотые монеты «Георгий Победоносец», выпущенные Банком России, покрылись ржавчиной. Банкирам пока удается сгладить волну вопросов, объясняя коррозию «неправильным» хранением. В это, конечно, поверить трудно. Но можно. Если бы не одно важное обстоятельство: эти монеты «инвестиционные» и сделаны они из золота 999/1000 пробы, как заявляет Банк России.  Эти золотые монеты должны быть самыми что ни на есть «настоящими». А такие изделия, как известно, испортить «неправильным» хранением крайне трудно.
http://www.spekulant.ru/magazine/Zoloto_ne_rzhaveet.html

[спекулянт]

Опционная рулетка
05.08.2010

Можно ли по данным опционной торговли прогнозировать рынок? И да, и нет.

У трейдеров существует примета: в момент истечения опционных контрактов рынок базового актива оказывается там, где выплаты по всем открытым позициям оказываются минимальными. При этом, безусловно, учитывается, что размер платежа по каждому страйку опционных контрактов определяется путем умножения величины прибыли/убытка на объем открытых позиций. Если следовать этой логике, то получается следующее. На заранее определенные даты можно довольно точно предсказать ценовые уровни активов, используя сведения об опционной торговле по ним.

Подход к решению данной задачи весьма простой: достаточно найти минимальное значение всех выплат по исполняемым опционам при определенном значении рынка. Сделать это несложно путем обработки данных в электронных таблицах. По утверждению трейдеров, регулярно использующих подобный метод определения ценовых уровней на определенную дату, данный подход весьма эффективный. В общем-то, это логично. И вот почему.

Как показывают многочисленные тесты на разных активах, на длительных периодах времени (несколько лет) регулярные покупки/продажи стрэдлов («около-денежные» опционы колл и пут) обеспечивают результат, близкий к нулевому. Именно такой итог получается, если ежедневно, скажем, на закрытии рынка, создавать позицию из опционного стрэдла с одинаковым сроком жизни. Например, месячным. Спустя 30 дней после начала реализации стратегии это выльется в ежедневное исполнение какого-либо опциона, входящего в стрэдл — пут или колл. Безусловно, подобную торговлю можно осуществить не на каждом рынке, поскольку многие контракты торгуются на биржах и имеют заранее известную дату исполнения. Однако на внебиржевых рынках, например, на FOREX, подобная стратегия может быть реализована без каких-либо поправок на рыночную реальность.
При этом основной довод сторонников теории, предлагающей угадывать рынок благодаря данным о торговле опционами, довольно своеобразен: рынок настроен исключительно на то, чтобы «обобрать» всех инвесторов и торговцев. А раз так, то рынок всегда будет искать точку, где платить не надо. Особенно тем трейдерам, которые заранее сделали ставки на преодоление определенных ценовых значений, что и составляет одну из главных целей опционной торговли.
http://www.spekulant.ru/magazine/Opcionnaya_ruletka.html

[спекулянт]

Хоронить евро пока рано
07.08.2010

Значительное ухудшение положения в еврозоне в связи с кризисом в Греции и ряде других стран заставило высказать гипотезы о возможном резком снижении спроса на евро и падении этой валюты. Масла в огонь старательно добавляет Джордж Сорос, предрекая серьёзное падение евро. Однако пока высказывания влиятельных лиц и аналитиков о судьбе евро противоречивы, а объективная картина динамики не подаёт признаков готовящегося долгосрочного обвала.

Второй финансовый полюс

Сверхдолгосрочная динамика евро пока не предвещает значительного падения. Доминирует тенденция к слабому росту, которая началась в октябре 2000 г.: с того момента евро укрепился относительно доллара США почти на 95% с отметки 0.8227 доллара за евро до исторического максимума 1.6038, который был зафиксирован в июле 2008 г. Падение, которое наблюдается с лета 2008 г., когда стали набирать силу кризисные явления в мировой экономике, можно считать откатом от повышательного тренда. Тем не менее в ходе этого отката евро приблизился к угрожающей отметке 50% от предыдущего прироста.

Среднесрочная динамика евро относительно доллара показывает при этом восстановление с уровня 1.1875, которое наблюдается на протяжении семи недель, это самый крупный и длительный период последовательного роста на недельном графике с начала 2009 г. В ходе этого отката от долгосрочного медвежьего тренда евро вырос относительно доллара на 11%. Краткосрочная тенденция также повышательная, на дневном графике евро растёт на протяжении последних восьми дней, с конца июня это самый длительный период последовательного роста. Таким образом, евро скорее подаёт признаки восстановления, чем выглядит потерпевшим от греческого кризиса.
http://www.spekulant.ru/magazine/Horogit_evro_poka_rano.html

[спекулянт]

Дефляция ценностей
16.08.2010

Фондовые рынки на самом деле давно в дефляции. Вот уже 10 лет.

Ни для кого не секрет, что сегодняшнее поведение финансовых рынков напрямую связано с монетарной политикой властей. В первую очередь Федеральной резервной системы США. Эта организация, возглавляемая стойким монетаристом Беней-вертолетчиком, только тем и занимается, что тушит пожары на финансовых площадках мира путем эмиссии денежных знаков. Наивно веря  при этом в возможность проникновения этих средств в реальный сектор экономики. Возможно, когда-нибудь эти «ковровые бомбардировки» из бомболюка ФРС и приведут к такому результату.

Однако правда заключается в том, что с точки зрения ценности таких традиционных инвестиций, как вложения в акции, все эти титанические   усилия не стоят ровным счетом ничего. Более того, все действия по спасению финансовой системы в 2008–2009 гг., а также сегодняшняя практика ультрамягкой денежной финансовой политики никакого положительного воздействия на фондовые рынки не оказывают. Хотя и в 2009, и в 2010 году можно было наблюдать весьма продолжительные по времени растущие среднесрочные тренды. На самом же деле все они мираж.

Понять, в чем тут дело, не так уж сложно. Достаточно пересчитать любой фондовый индекс широкого рынка, опираясь на стоимость золота в качестве эталона меры ценности. Графические методы анализа дают представление об этом в виде спреда «оцениваемый актив/стоимость золота». По сути, данный спред дает представление о том, сколько долей оцениваемого актива можно приобрести за определенный объем желтого металла. Поскольку последнюю величину повсеместно измеряют в тройских унциях, то в этих единицах мы и получим измерение.
http://www.spekulant.ru/magazine/Deflyaciya_cennostej.html

[спекулянт]

Зерновые: Россия vs остальные
18.08.2010

Ущерб от засухи

Сейчас в СМИ широко обсуждается проблема влияния сильной засухи в России на зерновые цены. Однако пока преобладают преимущественно эмоции и заявления, а  количественных оценок крайне мало. На прошлой неделе вышел очередной отчет минсельхоза США по мировому соотношению спроса и предложения, который позволил несколько прояснить ситуацию.



Из нее видно, что пока влияние засухи в России на мировые процессы крайне незначительно. Оценка мирового производства зерна в мире в августе ниже июльской всего на около 25 млн тонн. Снизились прогнозы урожая и в других регионах мира, а это чуть более 1% мирового производства. Напомним, что по российским источникам, пока крайне приблизительным, падение урожая в России может составить 30–35 млн тонн по сравнению с благополучными 2008 и 2009 годами. А раз так, то эти изменения могут иметь только региональное значение.

Еще меньше снизились исходящие остатки — на 20 млн тонн, и это намного меньше ожиданий. В результате ключевое отношение остатки/потребление также находится на вполне комфортных уровнях 20%, или около полутора месяцев потребления.

Отсюда следует главный вывод: фундаментальных причин для продолжения роста мировых цен на продовольствие сейчас нет. Все текущие неурожаи отразились в ценах еще в июле. Так, сразу после публикации отчета цены на основные зерновые даже несколько упали.

http://www.spekulant.ru/magazine/Zernovye_Rossiya_vs_ostalnye.html

[спекулянт]

Мошенники выходят на тропу
20.08.2010

Одна из задач, стоящих перед страной, это массовое вовлечение населения в финансовую жизнь. На этом пути много препятствий. И одно из них, которое отпугивает людей от фондового рынка, это факты мошенничества с ценными бумагами.

Как известно, в свое время в нашей стране прошла приватизация. И многие граждане стали акционерами. Однако в подавляющем большинстве они так и не стали игроками команды фондового рынка России главным образом потому, что тогда, как и теперь, мало кто верил, что полученные акции что-нибудь стоят. К тому же люди просто не знали, что с ними делать, как получить от этих инструментов прибыль.

За прошедшее время сформировался фондовый рынок, но большая часть населения как не принимала, так и не принимает в нем участия. Из-за недостаточной финансовой грамотности многие формальные акционеры даже не представляют, что надо делать с этими ценными бумагами. http://www.spekulant.ru/magazine/Moshenniki_vyhodyat_na_tropu.html

[спекулянт]

Мировая экономика, как сказочная репка
23.08.2010

Чем дальше идет война с кризисом, чем большие средства вливаются в экономику, тем печальнее выглядят достигнутые результаты. Собственно, результатов нет вообще, за исключением того, что удалось выиграть время и избежать обрушения всего и вся прямо сейчас. Правда, неясно, насколько это ухудшило последствия, но об этом никто не думает, потому что все это будет потом.

А пока власти, которым по должности положено доносить до общественности новости о ситуации в экономике, с учетом сужающегося пространства для маневра начинают вводить народ в заблуждение все менее согласованно. Бернанке, например, мрачно заявляет, что дела не то чтобы совсем плохи, а просто с каждым днем все хуже. А президент Обама практически одновременно с председателем ФРС говорит, что основные трудности уже преодолены под его мастерским руководством, и надо только немного подождать. Они говорят прямо противоположные вещи, и глазом не моргнув, а происходит это потому, что Бернанке говорит для специалистов, а Обама для народа, который его избрал.
http://www.spekulant.ru/magazine/Mirovaya_ekonomika_kak_skazochnaya_repka.html

[спекулянт]

Похороните экономику вуду прежде, чем она похоронит нас
23-Авг-2010 13:55

Начальные обращения за пособиями по б/р выросли до 500 000 в середине августа, а данный уровень более типичен для рецессии, чем для восстановления. Плохие новости подтвердили то, что консервативные экономисты говорили уже некоторое время: самое большое кейнсианское стимулирование в истории США было просто блефом.

Невероятно, но некоторые кейнсианцы, которые поддерживали $862-милиардное стимулирование Барака Обамы, сейчас говорят, что оно не достигло своей цели не потому, что это была плохая идея, а потому что размер стимулирующей программы был слишком маленьким. Кристина Ромер, уходящая в отставку глава Консультативного экономического совета Обамы, стала одним из культовых героев кейнсианцев, благодаря сообщениям в новостях, где говорилось, что анализ, проведенный ею в 2009 году, показал, что размер программы стимулирования должен составить примерно $1.2 трлн., то есть на 40% больше, чем он в итоге был.

Предположение о том, что большая по размеру программа стимулирования была бы более успешной, не имеет под собой никаких оснований. В это можно было бы поверить, если бы были такие страны, которые бы приняли более масштабную программу стимулирования, и сейчас процветали. Или если бы администрация США ранее предпринимала подобные попытки, увенчавшиеся успехом. http://www.akmos.ru/analytics/forecast/review/?p=1&id=0904eb7d6faa2e20dee93b97232abf32